Рейтинговое агентство Moody's изменило прогноз по рейтингу МБЭС на позитивный

3 сентября 2021 года Moody’s Investors Service («Moody’s») изменило прогноз по рейтингу Международного банка экономического сотрудничества (МБЭС) со «Стабильного» на «Позитивный» и подтвердило долгосрочный рейтинг эмитента в иностранной валюте на уровне ‘Ваа3’.

В своем официальном сообщении Moody’s отмечает, что изменение оценки вызвано укреплением резервного запаса ликвидных активов, а также продолжающейся диверсификацией источников финансирования и кредитного портфеля. Рейтинговое агентство ожидает, что долговая нагрузка МБЭС останется благоприятной по сравнению с аналогичными международными финансовыми организациями в течение следующей фазы роста.

Несмотря на то, что размер высококачественных ликвидных активов по-прежнему меньше, чем у других многосторонних банков развития (МБР), он значительно увеличился с момента присвоения рейтинга в начале 2020 года. С 2019 по 2020 резервный запас высококачественных ликвидных активов МБЭС увеличился более чем в два раза и достиг 69 миллионов евро. Как результат, заметно улучшилась оценка Moody’s наличия неизрасходованных высококачественных ликвидных ресурсов, которые будут доступны в стрессовом сценарии и с минимальными потерями. Более того, кредитное качество общего казначейского портфеля также продолжает постепенно улучшаться, чему способствует увеличение в портфеле доли эмитентов из Европейского Союза (ЕС). Рейтинговое агентство ожидает, что улучшения в резервном запасе ликвидных активов будут поддерживаться в среднесрочной перспективе, чему способствует относительно сдержанная, хотя и все еще развивающаяся, система риск-менеджмента ликвидности.

Moody’s отмечает, что благодаря продолжающимся усилиям по диверсификации источников финансирования, Банк улучшил качество и структуру пассивов. В частности, после выхода на российский рынок облигаций в 2019 и 2020 годах Банк продолжает постепенно наращивать свой послужной список на публичном долговом рынке. Выпуск облигаций МБЭС в Болгарии в июне 2021 года стал первым выходом Банка на рынок капитала ЕС и привлек заметную долю долгосрочных инвесторов, таких как пенсионные фонды. 1 сентября состоялся листинг выпуска облигаций на Болгарской фондовой бирже. Кроме того, привлечение связанного финансирования от Росэксимбанка на 11 лет в июне прошлого года стало еще одним фактором, свидетельствующим об увеличении возможностей в части привлечения долгосрочного финансирования.

Диверсификация источников фондирования способствовала постепенному увеличению доли долгосрочных пассивов Банка. При этом на конец июня 2021 года долгосрочные заимствования составили около 50%, заметно увеличившись с конца 2018 года.

Moody’s ожидает, что долговая нагрузка МБЭС останется благоприятной по сравнению с аналогичными МБР в течение следующей фазы роста и Банка продолжит поддерживать относительно сильную позицию капитала. Кроме того, продолжающаяся диверсификация кредитного портфеля также снижает риски концентрации.

С момента перезапуска в 2018 году МБЭС продемонстрировал быстрое расширение своей деловой активности и кредитного портфеля. В соответствии с новой стратегией развития Банк планирует увеличить кредитно-документарный портфель до 728 миллионов евро к 2025 году с 418 млн евро в конце 2020 года. Акцент будет сделан на росте операций МБЭС по торговому финансированию и расчетам, наряду со значительной ролью прямого и синдицированного кредитования. В то же время ожидается, что коэффициент достаточности капитала Банка снизится примерно до 35% к 2025 году, что по-прежнему будет превышать внутренний лимит в 25%.

Рейтинговое агентство отмечает продолжающуюся диверсификацию кредитного портфеля МБЭС. Примечательно, что улучшилась как географическое, так и отраслевое распределение наряду с быстрым расширением операций Банка. Доля России в общем кредитно-документарном портфеле с 2018 года сократилась более чем вдвое. Кроме того, по оценкам Moody's, на конец 2020 года на 10 крупнейших заемщиков Банка приходилось 57% совокупных активов развития при том, что в 2018 году этот показатель составлял 88%. Рейтинговое агентство ожидает, что риски концентрации в портфеле продолжат снижаться на следующем этапе развития МБЭС.

Более того, Moody's ожидает, что усовершенствованные методики риск-менеджмента Банка, которые были обновлены после перезапуска МБЭС и в определенной степени проверены спадами, вызванными пандемией, будут поддерживать Банк в управлении рисками, связанными с продолжающимся расширением кредитного портфеля Банка.

Подтверждение Агентством рейтинга МБЭС на уровне ‘Baa3’ уравновешивает относительно сильную позицию Банка по капиталу и постепенно улучшающееся качество активов развития, а также риски для показателей активов МБЭС из-за сложной операционной среды.

«В этом году это уже третье рейтинговое действие. Ранее, в начале марта рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг МБЭС до ‘BBB’, АКРА подтвердило наивысший уровень рейтинга Банка по национальной шкале. Позитивный пересмотр Moody’s прогноза по рейтингу МБЭС отражает продолжающееся успешное развитие Банка, а также подтверждает его высокую платежеспособность и устойчивость», –прокомментировал Председатель Правления, Денис Иванов.

Текущие кредитные рейтинги МБЭС:

• ‘Ваа3’ от Moody’s с позитивным прогнозом (03.09.2021)
• ‘BBB’ от Fitch со стабильным прогнозом (09.03.2021)
• ‘А-’ / ‘AAA(RU)’ от АКРА со стабильным прогнозом (27.04.2021)